2025-05-10 14:01:38
A股市场：沪指跌0.3%报3342点，深证成指跌0.69%，创业板指跌0.87%。全天成交1.22万亿元，较前一交易日缩量994亿元，全市场超4000股下跌。盘面上，美容护理板块走高，登康口腔涨停；纺织服装板块爆发，万事利、华纺股份等多股涨停；银行股拉升，青岛银行领涨；珠宝首饰板块走强，飞亚达涨停；公用事业、电力及部分ST股涨幅居前。另外，退税商店、商业百货板块下挫，茂业商业跌停；半导体板块全线走低，存储芯片、HBM概念等方向跌幅居前，华虹公司盘中一度跌近12%；机器人板块走弱，兆丰股份领跌；脑机接口、拼多多概念及汽车一体化板块等跌幅居前。
黄金概念股普跌，华钰矿业跌近5%，合百集团跌超3%，北方铜业、四川黄金、湖南黄金等跟跌。消息面上，金价回调，现货黄金连续第三日下跌，今日盘中一度跌至3274.29美元。美国总统特朗普宣布与英国达成贸易协议，市场避险情绪降温。机器人概念股集体下跌，瑞鹄模具、狄耐克、浙江荣泰跌超8%，乐鑫科技、宝馨科技等跟跌。有消息称美国会议员敦促调查中国机器人公司宇树。半导体股跌幅居前，华虹公司跌超9%，伟测科技、灿芯股份、芯原股份跌超6%，华海诚科、复旦微电等跟跌。消息方面，中芯国际和华虹半导体相继公布一季度业绩，前者净利大增166.5%，而后者出现增收不增利，净利大降89.73%。
鸿蒙概念震荡走低，网达软件跌超9%，倍益康跌超8%，亚信安全跌超7%，泛微网络、当虹科技等跟跌。美容护理股逆势上涨，登康口腔涨停，锦波生物涨超9%，水羊股份涨超7%，贝泰妮、豪悦护理等跟涨。银行股涨幅居前，青岛银行涨超3%，兴业银行、杭州银行、中信银行涨超2%，江苏银行、渝农商行等跟涨。消息面上，5月7日，中国人民银行宣布实施一揽子宽松措施，包括下调政策利率10个基点、存款准备金率0.5个百分点，同时新设5000亿元服务消费与养老领域专项再贷款。开源证券指出，降准释放的万亿级流动性增强了银行体系资金供给能力，在结构性政策工具引导下，预计信贷投放将向科技创新、绿色转型等国家战略领域倾斜，有助于优化资产结构并改善对公业务资产质量。电力股表现活跃，淮河能源、晋控电力涨停，华电辽能涨超9%，九洲集团、京运通等跟涨。
展望后市，渤海证券研报指出，结合基本面的压力和流动性环境的增量预期，A股市场将呈现下有底的特征，可考虑逢低买入，以在择时上分享市场“稳定”所带来的机会。在进攻方面，则从配置上主动贴合高质量发展的内涵，以在市场“活跃”阶段获取更大收益。行业方面，考虑到业绩层面存在亮点以及政治局会议的部署，5月行业层面的机会，可关注：（1）自主安全、国产替代及“人工智能+”将成为政策着力重点下的TMT板块；（2）提振消费仍是扩内需首要任务下的消费板块；（3）业绩端较为稳定或股息率较高的公用事业和红利板块。
六大机构下周策略
一、华泰证券：一季度盈利显著回升 游戏、电影表现亮眼
受AI技术创新研发持续投入、及消费偏弱影响，24年传媒行业业绩承压明显。24年传媒行业上市公司营业收入同降0.7%；归母净利同降55.7%；剔除资产减值损失后，归母净利同降41.6%。25Q1低基数下呈现恢复态势，传媒行业上市公司实现营收1342.5亿元，同增4.5%；归母净利109.7亿元，同增44.9%；剔除资产减值损失后，归母净利123.6亿元，同增41.6%。我们认为随着后续消费的恢复，行业或进一步复苏。标的关注各细分领域龙头，以及高股息相关标的。
二、中金公司：白酒需求景气度处历史低位 政策或助力板块需求筑底
中金公司研报认为，1）当前白酒需求景气度已处历史底部（过去五年景气度分位数28%），向下风险或有限。2）政策较宽松为消费回暖提供基础，1—3月份经济数据已有表现，预计更多托底政策出台将助力白酒需求稳步筑底回升。3）未来白酒需求或以较慢斜率小幅回升，从消费场景看，短期大众需求偏刚性，且同期低基数下，宴席需求或有望有所表现；中期维度下，政策刺激有望刺激高端白酒需求企稳。全年白酒业绩在三四季度低基数支撑下或呈先抑后扬的走势。
三、中国银河证券：汽车市场高景气有望延续
中国银河证券研报指出，2025年Q1汽车行业指数（ZX）相对于沪深300指数涨跌幅为+12.51%，乘用车、商用车、零部件、摩托车及其他、汽车销售及服务板块均跑赢沪深300指数。Q1受以旧换新补贴延续政策驱动，汽车市场销量高增长，叠加年初以来机器人行情火热，汽车板块超额收益明显。2025年Q1基金（普通股票型+偏股混合型）重仓持股中汽车股票投资市值占比为3.47%，同比+1.30pct，环比+0.53pct，公募基金资金继续增配汽车板块，持仓占比已连续五个季度实现环比增长，续创历史新高，头部整车企业比亚迪、零跑、理想等以及机器人相关标的获资金青睐。展望2025年Q2，上海车展自主品牌多款新能源新品亮相，市场迎来一轮密集新品供应期，有望驱动消费者购车热情的继续提升，推动消费者购车需求释放，汽车市场高景气有望延续，板块仍具备良好的投资价值。
四、中信建投：房贷利率进一步下调 楼市稳定态势有望延续
中信建投房地产及建筑首席竺劲发文称，2018年和2020年经济遭遇外部冲击，积极有为政策叠加经济基本面韧性，推动我国经济快速实现恢复性增长，股市也在流动性支持和经济修复预期下迎来阶段性牛市。房地产在这两轮外部冲击下仍处在偏紧的政策框架下，每次阶段性政策放松，经济和楼市基本面改善，地产板块也出现超额收益。本轮贸易战商品覆盖面更广、加征税率更高，我国宏观经济政策预计也更积极有为、扩内需政策预期持续升温，房地产行业政策总基调已转向止跌回稳。我们认为若政策支持性力度加大，地产板块预计表现更优。
政策有效应对两轮外部冲击，经济基本面韧性足。4月以来美国对全球各国的“对等关税”落地加大了全球贸易形势的不确定性。回顾2018年中美贸易战以及2020年疫情冲击，我国经济在外部冲击下展现强大韧性，政策应对及时有效。我国在全球的供应链优势不可替代，2019年出口实现正增长，2021年出口又创新高。在财政政策与货币政策支持下我国经济依然保持较高增速，股市也在充裕的流动性支持以及经济复苏带来的盈利修复预期下上涨，沪深300指数在2021年初创历史新高。
五、长江证券：核电获批再创新高 广核中国核电迎发展机遇
短期扰动有限，着眼远期成长。2025年多数省份的年度长协电价存在一定程度调整，电价下行引发市场对于两家核电上市公司盈利预期的担忧。但强调，电价回落对核电公司的业绩影响有限，核电作为“碳中和”背景下唯一稳定、清洁电源，电价中枢长期来看依然具备坚实、稳定的基础和预期，此外电价的扰动影响也已经在估值端得到了相当程度的消化。同时，两家核电上市公司2025年均有新增核电机组投产贡献业绩增量，也将一定程度缓解电价波动带来的短期压力。此次核准完成后，中广核集团与中国核电核准在建及待建机组分别达到20台、19台，丰厚的项目储备将进一步增强中国核电、中国广核等上市公司远期成长的确定性。随着2025年进入核电机组投产规模的拐点，而且核电兼备清洁、高效、稳定的不可替代特性，有望在“双碳”的时代背景之下得到加速建设，据《中国核能发展报告（2025）》，到2040年我国核电装机需达到2亿千瓦，我们坚定看好核电行业长期发展潜力和投资价值。
六、中泰证券：红利属性凸显 关注银行股投资价值
中泰证券研报指出，红利属性凸显，关注银行股投资价值。银行股红利属性凸显，建议积极关注银行股的投资价值，关注大行、招行和优质城农商行。红利属性凸显，关注银行股投资价值。“对等关税”背景下，银行股红利属性凸显，建议积极关注银行股的投资价值，关注大行、招行和优质城农商行。一季度国债收益率上行的趋势面临边际变化，银行板块高股息的性价比提升。两条投资主线：一是高股息的大型银行；二是拥有区位优势、确定性强的城农商行。
（亚汇网编辑：书瑶）
