中金发布研报称，维持朝云集团（06601）盈利预测不变，当前股价对应2025/26年15/14倍P/E。维持跑赢行业评级，基于市场风险偏好调整，上调目标价30%至3.65港元，对应2025/26年20/19倍P/E，对应33%上行空间，看好公司宠物线下加速拓店及驱蚊新品夏季旺季销售趋势，并建议关注公司现金价值及股东回报力度 中金主要观点如下： 宠物线下渠道加速拓店，自有品牌线上高增 1）宠物门店上：据公司官方公众号，截至2025年5月13日，米乐乖乖及爪爪喵星球累计门店数量达68家，宠物线下拓店稳步推进。具体看，线下活体销售、洗美服务、猫咖体验、商品销售等为公司门店营收构成，实现新用户引流进店至高频商品消费等多业务环节。该行认为，公司于一二线城市开店空间仍相对广阔，随单店模型打造及中后台固定费用分摊，公司宠物线下门店盈利模式有望持续改善； 2）宠物品牌上：公司已打造倔强的尾巴、倔强的嘴巴两大自有品牌，分别覆盖宠物用品、宠物食品两大赛道，随公司新品研发加速及渠道推广加大，两大自有品牌线上渠道实现快增。据久谦数据，2025年1-4月倔强的尾巴及倔强的嘴巴天猫销售额合计同比增长256%。 关注夏季家居护理核心单品销售，线上渠道延续高质量成长 家居护理业务中，公司近年来以线上大单品策略支撑业务成长，据公司官方公众号，超威驱蚊喷雾近期持续位列抖音驱蚊爆款榜首位，以长效驱蚊及驱蠓效果获得用户好
香港股市 小亚 05月27日 12:02 27
海通证券发布研报称，首次覆盖友邦保险(01299)，予目标价97.8港元以及“优于大市”评级。海通证券指，考虑到友邦保险在中国内地的区域扩张策略稳步推进、中国香港客户对传统储蓄型产品的需求不改、东协市场具有较大市场潜力、以及其多通路策略，因此持续看好友邦的发展潜力。友邦保险坚持以代理人管道为核心，多渠道共同发力的策略，多年来代理人通路和伙伴通路新业务价值(NBV)维持成长。友邦保险整体新业务价值率，从2010年的32.6%上升至2024年的57%，持续大幅领先同业。另外，友邦亚太地区经营，核心市场增长势头不改。
香港股市 小亚 05月27日 12:02 31
中金发布研报称，维持同程旅行（00780）25/26年收入和盈利预期，维持跑赢行业评级，维持目标价23港元（对应15x/12x25e和26eNon-IFRS市盈率），上行空间为12%，公司目前交易于13x/11x25e/26eNon-IFRSP/E。同程旅行1Q25收入同增13%至44亿元，高于市场预期1%，主要系交通收入超预期；Non-IFRS归母净利润7.8亿元，超市场预期6%，对应18%Non-IFRS净利润率，系良好费控带来的经营杠杆。 中金主要观点如下： 旅游消费继续维持韧性，预计2Q核心OTA业务收入维持10-15%同比增速 1）住宿：1Q25间夜量符合指引，其中国际业务间夜同增超50%，变现率提升拉动收入增长。今年五一期间，文旅部数据 显示，全国国内出游人次同比增长6.4%，游客出游总花费同比增长8.0%，公司维持和行业类似的稳健增长态势，公司预计2Q25间夜量同增高个位数；由于用户倾向预定高品质的产品和服务，同城平台上中星酒店预定占比有所提升，公司预计2Q25酒店价格ADR低个位数增长，好于行业平均；此外，通过降低用户补贴，酒店佣金率或将进一步提升。该行预计2Q25酒店收入同比增长13%。展望2H25，公司预计通过动态调整补贴，通过量价增长来实现酒店业务增长。 2）交通：1Q25国内机票量持平行业增长，其中国际机票量同增超40%，国际机票收入占交通收入比例超5%。考
香港股市 小亚 05月27日 12:02 28
05月27日港股回购概况： 摩比发展（00947）、网誉科技（01483）、时代电气（03898）、易点云（02416）、信利国际（00732）、威高股份（01066）、国泰君安国际（01788）、清科创业（01945）、中远海发（02866）、中远海控（0）、蒙牛乳业（02319）、腾讯控股（00700）、百融云-W（06608）、民银资本（01141）、周
香港股市 书瑶 05月27日 09:14 42
热点聚焦 5月27日，阜博集团（03738.HK）发布公告，2025年5月27日（交易时段前），公司与独家配售代理（即中信证券，其已同意担任公司的代理）订立配售协议，内容有关根据配售协议所载条款及在当中所载条件规限下，按认购价每股配售股份3.78港元进行合共1.38亿股新股份的配售事项。 配售股份相当于（i）公
香港股市 章天 05月27日 08:25 54
建银国际发表研究报告，将微博-SW(09898)目标价从77.22港元下调3%至74.88港元。由于前景低迷，维持“中性”评级。报告指，2025年第一季业绩超出预期，主要原因是来自阿里巴巴-W(09988)的广告收入年增89%，及利息支出低于预期。宏观环境增添不确定性，抑制品牌广告商的广告预算。 该行预计，微博的收入增长短期内将继续低迷，因为在利润率小幅收缩和人工智能举措加强的情况下，公司盈利面临下滑的威胁。该行维持2025/26财年收入预测基本不变，但将盈利预测下调3%及1%，以考虑更高的AI投资。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 59
建银国际发报告指，下调中国石油化工股份(00386)目标价11.8%，从4.65港元降至4.10港元，维持“中性”评级。该行认为，由于中国石化2025年第一季盈利差于预期，担心供应过量导致的油价下跌，及精炼和化学产品的恢复缓慢，因此下调对该公司2025和2026财年盈利预测35%和30%，至500和550亿元人民币(下同)。 该行指，中国石化2025年第一季度纯利同比下降28%至133亿元，收入同比下降7%。除油价下跌之外，中国石化下游的炼油及化学行业并没有从成本压力的减轻中受益。该行认为，该公司勘探和生产(E&P)业务是稳定盈利的关键。第一季度该业务经营利润率为18%。减少成本是该业务的盈利关键。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 64
交银国际发表报告，同程旅行(00780)第一季度业绩基本符合预期，利润超预期8%，得益于谨慎的补贴及投放策略，OTA业务利润率同比提升7个百分点。该行微调预测，维持同程目标价25.5港元及“买入”评级。 该行预计第二季度OTA收入同比增14%，利润率保持同比提升趋势，境内酒店间夜量同比高个位数增长，酒店平均房价(ADR)转正及补贴率缩减带动收入增长，预计下半年境内酒店收入主要增长推动力来自间夜量和ADR上涨。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 76
招商证券国际发布研报称，过去两周在上海、北京、香港、深圳拜访了40多位客户，整体对港股医疗健康板块的市场情绪较2024年更为乐观。该行预期，恒瑞医药(01276)香港IPO将吸引更多全球资金流入港股医疗部门，目前国际投资机构在该行业的配置上依然存在分歧。 招商证券国际继续看好港股医疗部门，首选标的：翰森制药(03692，增持)、信达生物(01801，增持)、讯飞医疗(02506，增持)及基石药业(02616，增持)。同时建议关注，石药集团(01093，增持)、康诺亚(02162，未评级)。
野村发报告指，维持极兔速递-W(01519)目标价7.3港元以及“买入”评级。野村表示，5月20日参加极兔在雅加达举办的企业日，会见该公司的印尼管理团队，区域赞助商及商家客户，也参观一家特许经营店和分拣中心。这帮助更新了对该公司在东南亚代表国家印尼的业务状况、营运实践和成长潜力的了解。 极兔在印尼排名第二，该公司于2015年进入印尼市场，业务迅速扩大，服务也更好，即：1)365天运营，2)免费取货，无最低订单要求;3)通过应用程式和网站即时追踪包裹;4)全国覆盖;5)24/7全天候专门客户服务，解决当时快递市场的问题。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 72
星展发布研报称，虽然福莱特玻璃(06865)正积极减省成本并提高利润，但该行对大量新产能涌入市场感到忧虑。尽管目前供过于求，但每日正在建设的产能至少有1万至1.2万吨，新供应料将限制销售均价于中期的上行潜力。不过，该行表示，由于新电价机制，预期下半年的产能增长将显著放缓，而考虑到较弱的均价，将福莱特玻璃今明两年的收入增长预测下调约11个百分点。该行又将集团目标价由7.5港元调降至6.4港元，评级由“持有”降至完全估值(FullyValued)。该行预计，集团今年盈利将下跌18%，但将于明年反弹29%。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 50
中金发布研报称，诺诚健华（09969）首季收入同比升1.3倍，净利润同比扭亏为盈至1，800亿元人民币，业绩超过该行预期，主因公司核心产品奥布替尼高增长以及公司与Prolium达成授权许可的首付款确认。该行考虑到诺诚健华的奥布替尼销售超预期，上调公司今年盈利预测，由原预期的亏损4.36亿元人民币，收窄至亏损4.15亿元人民币，上调明年盈利预测，由原预期的亏损2.56亿元人民币，收窄至亏损2.25亿元人民币。维持对其“跑赢行业”评级，目标价升77.3%至12.41港元。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 42
花旗发布研报称，预计滔搏（06110）将重建其多品牌组合，因其主要品牌（Nike/Adidas）销售放缓。尽管其对2025年下半年主要品牌的预订采取审慎态度，但已积极在高增长品类中新增全球知名品牌（包括5月新增的跑步品牌Soar和高档户外运动品牌Norrona）。该行预计其收入将在2027财年恢复正增长，主要品牌预订可能从2026年第一季度开始实现正增长，并从新增品牌带来销售贡献。花旗将滔搏2026及2027财年净利润预测分别下调2%及3%，目标价从3.8港元略降至3.75港元。维持“买入”评级。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 37
大和发布研报称，预计网易-S（09999）游戏业务的增长势头将增强，受新游戏稳健的产品线和传统游戏的韧性推动。大和基于更高的游戏收入预测，将网易2025至2027年每股盈利预测上调2%至5%，重申“买入”评级，并将基于总和估值法的12个月目标价，由210港元上调至235港元。 在其年度游戏日上，网易展示了即将推出的游戏，包括《漫威秘法狂潮》（预计2025年下半年，尚未获得许可）、《命运：群星》（预计2025年下半年，5月21日获中国批准）、《遗忘之海》、《Supervive》、《unVEILtheWorld》、《无主星渊》、《万民长歌：三国》、《星绘友晴天》和《灵兽冒险》（预计10月推出）。《暗黑破坏神2》近期获得重新推出的许可。该行还注意到《Frostpunk》将于6月5日发布。关于传统游戏，《梦幻西游》在2024年第三季度稳定并在2025年第一季度改善。《蛋仔派对》从未成年人保护措施中恢复，玩家活跃度强劲。管理层预计《燕云十六声》将成为常青游戏，因玩家从单人模式转向社交模式。 该行表示，PC和主机游戏比例的上升正在缓和网易的利润率表现。国内分发的PC游戏因平台费用低而提供高毛利率，而全球发行和知识产权（IP）许可游戏，如《Marvel Rivals》，因平台佣金（Steam约20%，PlayStation约30%）和IP收入分成而毛利率较低。随着跨平台和国际游戏的增长，预计利润
香港股市 小亚 05月26日 23:02 26
招商证券国际发布研报称，过去两周在上海、北京、香港、深圳拜访了40多位客户，整体对港股医疗健康板块的市场情绪较2024年更为乐观。该行预期，恒瑞医药（01276）香港IPO将吸引更多全球资金流入港股医疗部门，目前国际投资机构在该行业的配置上依然存在分歧。 招商证券国际继续看好港股医疗部门，首选标的：翰森制药（03692，增持）、信达生物（01801，增持）、讯飞医疗（02506，增持）及基石药业（02616，增持）。同时建议关注，石药集团（01093，增持）、康诺亚（02162，未评级）。
建银国际发报告指，下调中国石油化工股份（00386）目标价11.8%，从4.65港元降至4.10港元，维持“中性”评级。 该行认为，由于中国石化2025年第一季盈利差于预期，担心供应过量导致的油价下跌，及精炼和化学产品的恢复缓慢，因此下调对该公司2025和2026财年盈利预测35%和30%，至500和550亿元人民币（下同）。 该行指，中国石化2025年第一季度纯利同比下降28%至133亿元，收入同比下降7%。除油价下跌之外，中国石化下游的炼油及化学行业并没有从成本压力的减轻中受益。该行认为，该公司勘探和生产（E&P）业务是稳定盈利的关键。第一季度该业务经营利润率为18%。减少成本是该业务的盈利关键。
交银国际发表报告，同程旅行（00780）第一季度业绩基本符合预期，利润超预期8%，得益于谨慎的补贴及投放策略，OTA业务利润率同比提升7个百分点。该行微调预测，维持同程目标价25.5港元及“买入”评级。 该行预计第二季度OTA收入同比增14%，利润率保持同比提升趋势，境内酒店间夜量同比高个位数增长，酒店平均房价（ADR）转正及补贴率缩减带动收入增长，预计下半年境内酒店收入主要增长推动力来自间夜量和ADR上涨。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 27
野村发报告指，维持极兔速递-W（01519）目标价7.3港元以及“买入”评级。 野村表示，5月20日参加极兔在雅加达举办的企业日，会见该公司的印尼管理团队，区域赞助商及商家客户，也参观一家特许经营店和分拣中心。这帮助更新了对该公司在东南亚代表国家印尼的业务状况、营运实践和成长潜力的了解。 极兔在印尼排名第二，该公司于2015年进入印尼市场，业务迅速扩大，服务也更好，即：1）365天运营，2）免费取货，无最低订单要求；3）通过应用程式和网站即时追踪包裹；4）全国覆盖；5）24/7全天候专门客户服务，解决当时快递市场的问题。
招银国际发布研报称，滔搏(06110)2025财年(截至今年2月底止财年)下半财年的主要品牌销售跌幅收窄，惟毛利率及其他品牌的销售逊于预期，因此2025财年的净利润未达预期。该行认为，集团2026财年的指引较为保守，不过，由于派息率高达135%，加上强劲的现金流，因此偏向相信2026财年的股息率亦会相当可观，并预计为9%。该行下调集团2026及2027财年的净利润预测27%和24%。考虑到Adidas的强劲势头，加上高于预期的派息率，维持对滔搏“买入”评级，目标价由4.51港元降至3.62港元。
中金发布研报称，信达生物(01801)于2025ASCO会议上公布多项数据，其中PD-1/IL-2α-bias双特异性抗体融合蛋白IBI363的数据备受瞩目，该行认为首次披露的结直肠癌患者中显示的数据超出预期，IBI363未来有潜力成为该领域的重磅品种，而IBI363在IO经治肺癌亦持续展现领先的竞争力。该行维持对信达生物今明两年的净利润预测4.72亿及13亿元人民币不变，维持“跑赢行业”评级。考虑到IBI363肠癌数据超预期，上调目标价4.5%至69港元。
星展发布研报称，虽然福莱特玻璃（06865）正积极减省成本并提高利润，但该行对大量新产能涌入市场感到忧虑。尽管目前供过于求，但每日正在建设的产能至少有1万至1.2万吨，新供应料将限制销售均价于中期的上行潜力。不过，该行表示，由于新电价机制，预期下半年的产能增长将显著放缓，而考虑到较弱的均价，将福莱特玻璃今明两年的收入增长预测下调约11个百分点。该行又将集团目标价由7.5港元调降至6.4港元，评级由“持有”降至完全估值（FullyValued）。该行预计，集团今年盈利将下跌18%，但将于明年反弹29%。
香港股市 小亚 05月26日 23:02 25
招银国际发布研报称，滔搏（06110）2025财年（截至今年2月底止财年）下半财年的主要品牌销售跌幅收窄，惟毛利率及其他品牌的销售逊于预期，因此2025财年的净利润未达预期。该行认为，集团2026财年的指引较为保守，不过，由于派息率高达135%，加上强劲的现金流，因此偏向相信2026财年的股息率亦会相当可观，并预计为9%。该行下调集团2026及2027财年的净利润预测27%和24%。考虑到Adidas的强劲势头，加上高于预期的派息率，维持对滔搏“买入”评级，目标价由4.51港元降至3.62港元。
中金发布研报称，信达生物（01801）于2025ASCO会议上公布多项数据，其中PD-1/IL-2α-bias双特异性抗体融合蛋白IBI363的数据备受瞩目，该行认为首次披露的结直肠癌患者中显示的数据超出预期，IBI363未来有潜力成为该领域的重磅品种，而IBI363在IO经治肺癌亦持续展现领先的竞争力。该行维持对信达生物今明两年的净利润预测4.72亿及13亿元人民币不变，维持“跑赢行业”评级。考虑到IBI363肠癌数据超预期，上调目标价4.5%至69港元。
亚汇网实时数据统计：截至5月26日收盘，小米集团﹣W（01810）、美团-W（03690）、阿里巴巴﹣W（09988）居港股通（沪）成交前三，小米集团﹣W（01810）、美团-W（03690）、腾讯控股（00700）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 小米集团﹣W（01810）成交金额：33.14亿
香港股市 书瑶 05月26日 18:20 72
港股收盘行情： 香港恒生指数5月26日（周一）收盘下跌318.93点，跌幅1.35%，报23282.33点； 香港恒生科技指数5月26日（周一）收盘下跌89.22点，跌幅1.7%，报5157.65点； 国企指数5月26日（周一）收盘下跌146.22点，跌幅1.7%，报8437.64点； 红筹指数5月26日（周一）收盘上涨10.81点
香港股市 书瑶 05月26日 16:27 72
一、建银国际发表研究报告，将微博-W（09898.HK）目标价从77.22港元下调3%至74.88港元 建银国际发表研究报告，将微博-W（09898.HK）目标价从77.22港元下调3%至74.88港元。由于前景低迷，维持“中性”评级。报告指，2025年第一季业绩超出预期，主要原因是来自阿里巴巴-W（09988.HK）的广告收入年增89%，及利息支出
香港股市 书瑶 05月26日 16:26 69
中金发布研报称，诺诚健华(09969)首季收入同比升1.3倍，净利润同比扭亏为盈至1,800亿元人民币，业绩超过该行预期，主因公司核心产品奥布替尼高增长以及公司与Prolium达成授权许可的首付款确认。该行考虑到诺诚健华的奥布替尼销售超预期，上调公司今年盈利预测，由原预期的亏损4.36亿元人民币，收窄至亏损4.15亿元人民币，上调明年盈利预测，由原预期的亏损2.56亿元人民币，收窄至亏损2.25亿元人民币。维持对其“跑赢行业”评级，目标价升77.3%至12.41港元。
香港股市 小亚 05月26日 14:01 72
建银国际发布研报称，下调中国海洋石油(00883)目标价6.7%，从21港元降至19.6港元，维持“跑赢大市”评级。中海油股价年初至今下跌7%，期间受石油期货价格12%的跌幅拖累。2025年第一季度原油价格同比下跌8%，导致中海油同期纯利相应同比下滑8%，高于预期的非经营性亏损亦为影响因素之一。该行认为中海油预计的2026和2027财年3%和4%油气产量增长，是比较保守的，希望该公司达到其指引的高值，并对该公司的新项目保持乐观态度。 该行指，中海油目前的成本控制及产油量表现，将2026及2027年油气产量预测各上调1%至7.8亿桶及8亿桶。为反映其成本管控成效，分别下调2026及2027年全成本预测10%及11%，至每桶26.7美元及26.2美元。受原油价格下行预期影响，该行将2025及2026年纯利预测下调15%及11%。
香港股市 小亚 05月26日 14:01 71
里昂发布研报称，高鑫零售（06808）截至3月底止上财年下半年扭亏为盈，由2024财年下半年的亏损12亿元人民币，扭转至2025财年下半年的净利润1.99亿元人民币，并于2025财年慷慨派息15亿元人民币，意味着派息率高达368%。该行将高鑫零售2026财年的净利润预测下调12%，并上调估值基础，由原先预测未来12个月市盈率15倍上调至18倍，目标价相应由1.7港元上调至2港元，但维持“持有”评级。 管理层优先考虑销售扩张而非毛利率扩张，但仍预测2026财年经营利润率将因积极的规模效应及不断改善的经营效率而实现扩张。该行看好高鑫零售专注于提高产品定价竞争力，但相信公司优化过程仍将经历一段漫长的旅程。
香港股市 小亚 05月26日 14:01 63
星展发布研报称，预计金沙中国（01928）2024至26财年的收入及盈利的年均复合增长率分别为10%及27%，考虑到地缘政治局势仍然紧张，全球前景多变，因此保持较为保守的态度，将目标价由26.62港元降至22.86港元，评级“买入”。 该行指，金沙中国的优势将超越同业，预期伦敦人名汇将进一步提升顾客体验，并促进高档中场客流增长。加上威尼斯人综艺馆的翻新工程已经完成，而早前的翻新工程令今年第二季起的基数效应较低，按赌收计算，金沙中国料可按获得更多市场份额。报告提到，澳门4月赌收同比增长1.7%，由于5月黄金周的表现理想，预计5月的赌收增长可能进一步加快。而金沙中国提升酒店设施后，应可于下半年取得良好表现。
香港股市 小亚 05月26日 13:50 52
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
