2026-01-26 09:14:57
1月26日，QDII基金整体呈现结构性分化态势，贵金属主题基金延续强势表现，科技与港股相关品种震荡调整，REITs类基金小幅走弱。截至当日披露数据，QDII基金总规模逼近1万亿元关口，达9700亿元，同比增长59%，反映投资者全球化资产配置需求持续升温。受国际金价创新高、白银炒作降温及海外市场波动影响，各类QDII净值表现差异显著，高溢价品种风险提示密集发布。
一、核心品种净值表现（按类别划分）
（一）贵金属主题：领涨市场，高溢价品种停牌降温
贵金属QDII受国际金价、银价波动驱动，表现分化剧烈。汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF）A（164701）净值表现亮眼，最新净值2.0130，1月22日单日涨幅2.03%，近1个月、近6个月及近12个月涨幅分别达10.42%、40.38%、72.05%，受益于地缘避险需求与美元走弱，黄金价格突破4950美元创历史新高。
白银主题基金则因高溢价风险陷入调控，国投白银LOF于1月26日开市起停牌至10:30，若溢价率仍超50%将可能延长停牌。截至1月21日，该基金二级市场价格3.92元，对应净值仅2.6095元，溢价率突破50%，基金公司年内已发布14次风险提示，此前1月22日全天停牌仍未有效降温，非理性炒作风险加剧。
（二）海外权益类：科技与港股分化，长期景气赛道受青睐
港股及海外科技主题QDII表现平淡，部分龙头品种小幅回调。南方香港优选股票（QDII-LOF）（160125）最新净值1.8853，1月22日微跌0.13%，但中长期表现强劲，近3个月、近12个月涨幅分别为2.06%、64.03%，受益于港股创新药与科技板块复苏。从整体板块看，2025年以来汇添富香港优势精选混合A、华泰柏瑞中韩半导体ETF净值涨幅均超100%，成为领涨品种，基金经理普遍看好创新药与半导体的长期景气度。
（三）REITs与商品类：小幅走弱，原油基金震荡调整
海外REITs类QDII普遍回调，摩根富时发达市场REITs指数（QDII）人民币A（005613）最新净值1.4109，1月22日下跌0.74%，近3个月跌幅2.86%，美元份额（005614）同步下跌0.74%，最新净值0.2015，近12个月涨幅6.33%，表现优于人民币份额。南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）A（160140）跌幅更大，1月22日下跌1.27%，最新净值1.3030，近3个月跌幅2.10%。
原油主题QDII小幅调整，易方达原油（QDII-LOF-FOF）A（161129）最新净值1.1086，1月22日下跌0.27%，受国际油价震荡影响，短期表现承压，但若地缘风险持续升温或带动油价反弹，后续净值有望修复。
二、市场驱动因素与资金流向
资金层面，增量资金加速涌入QDII基金，尤其是科技与贵金属赛道，2025年四季度公募基金显著加仓有色金属及海外科技板块，反映机构对全球化配置的认可。核心驱动因素包括三方面：一是全球半导体行业景气度回升，AI应用与数据中心需求推动芯片板块走强；二是地缘政治风险升温，黄金避险属性凸显，带动贵金属基金净值上涨；三是中国投资者全球资产配置需求释放，QDII规模持续扩容，距万亿关口仅一步之遥。
三、风险提示与投资建议
当前QDII基金主要风险集中在三方面：一是高溢价品种回调风险，如白银LOF溢价率过高，非理性炒作后可能出现价格暴跌；二是海外市场波动风险，美联储议息会议临近，美元走势波动或影响贵金属与权益类QDII；三是行业景气度分化风险，部分主题基金业绩依赖单一赛道，需警惕板块轮动带来的调整压力。
投资建议上，短期可关注贵金属主题基金的回调布局机会，优先选择溢价率合理、跟踪误差小的品种；中长期可逢低配置半导体、创新药等景气赛道QDII，回避高溢价炒作品种。同时，建议分散配置不同区域、不同类型的QDII基金，降低单一市场波动带来的风险，控制仓位等待核心事件落地。
（亚汇网编辑：章天）
