一、行情回顾与操作建议今日全国五一期间蛋价小幅偏弱，节后未出现大规模补库。从数据情况来看，4月30日至5月3日共4天，全社会跨区域人员流动量同比增长约5.5%，对比去年五一5天同比增长2.1%，理论上利于鸡蛋的节假日消费需求，但实际表现一般，后面两天继续关注节后补库力度，若仍然不温不火，则大概率推测出需求供应同步增长，且供应增幅更大，导致价格旺季不旺。月底虽然有端午备货预期，但量级上难以和五一媲美，且6月逐步步入梅雨季节，后续蛋价大方向仍然偏弱。期货方面，受到现货偏弱的影响，节前震荡下跌波动加大，节后继续下跌，主力合约06跌破2900点，由于梅雨季预期难以证伪，其大约会带着非常高的升水进入交割月，期货利多不足，后续关注基差的变化，现在06基差与前两年比还是低的，从这个角度来看期货定价甚至还有一定下调空间。远月来看，08、09的定价处于历史中等偏低位置，对应着后续开产逐步增多的预期，若现货持续震荡偏弱，后续叠加梅雨跌价预期，则近月各个合约仍不容乐观。二、行业要闻目前在产蛋鸡存栏处于增长的趋势之中，根据卓创资讯，截至4月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.29只，3月末为13.18亿只，2月末为13.06亿只，环比增幅0.8%，连续4个月有一定程度的增长，去年同期12.4亿只，同比增幅7.2%。4月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4699万羽，较3月的4633万羽有所增加，与2024年同期的4
机构看盘 小亚 05月12日 12:02 37
一、行情回顾与操作建议节假日期间外盘美豆07合约震荡，主力在1045美分。外盘短期驱动不大，各国正在着手与美国进行贸易谈判，虽未有明确的进展，但有消息传出巴基斯坦、日本等国有意多采购美国的农产品，我们相信随着和谈的深入，预计有不少国家愿意通过采购美国商品、特别是农产品，来换取关税上的豁免及减少，这样来看CBOT大豆下方支撑力度较强，而中美之间也有谈判的倾向，缓和态势有所增加。新季美豆方面，其种植面积同比下降还是比较明显的，但近期播种速度较快，相对早播利于后期单产潜力的提升，对外盘形成一定压力，故预计外盘短期处于上下两难的窄幅波动行情。国内操作上，短期受到现货持续下跌的影响，盘面较弱，和谈的预期也使得多头难以发力。但中美之间的谈判预计会有反反复复，且美豆播种面积下降基本也是现实，从节奏上来看，盘面或呈现短期偏弱中长期偏强的观点，特别是四季度合约的估值有抬升的可能，但时间上可能需要熬过二季度供应压力最大的时刻。二、行业要闻Imea：马托格罗索州在2025/26年度的大豆出口量将比上一年度减少4%。Imea预计，马托格罗索州将在2025/26年度出口2980万吨大豆，这是对2025/26年度的首次预测。预计马托格罗索州在2024/25年度将出口近3110万吨。这比上个月的月度预测增加了18万吨，反映了中国需求的增加。预计2025/26年度巴西马托格罗索州对大豆的需求将达到近1310万吨，
机构看盘 小亚 05月12日 12:02 32
核心观点【沪铜主力期价昨日夜盘冲高，站上7.8万关口，今日早盘跳水，日内震荡运行。美联储5月议息会议落地，整体偏鹰派，利空短期铜价在7.8万一线仍有较强的技术压力。短期可持续关注7.8万关口多空博弈，也可关注月间正套。消息面上，关注中美在瑞会议，若中美贸易摩擦趋于缓和，将在宏观氛围和终端需求上利好铜价。【今日沪铝主力期价在1.95万上方窄幅震荡。本周但目前电解铝社库处于低库存局面，给予铝价较强的支撑，沪铝合约呈现近强远弱格局，月差持续走强。短期期价在1.95万一线震荡企稳，预计趋于震荡运行。【昨夜1.产业动态铜5月9日，海关总署最新数据显示，2025年4月，中国进口未锻轧铜及铜材43.8万吨;1-4月，中国进口未锻轧铜及铜材174.2万吨，同比下降3.9%。2025年4月，中国进口铜矿砂及其精矿292.4万吨;1-4月，中国进口铜矿砂及其精矿1,003.1万吨，同比增长7.8%。5月8日财联社报道，高盛将第二季度和第三季度铜价预测上调至每吨9330美元和9150美元，之前的预测分别为8620美元和8370美元。5月8日，Mysteel电解铜社库为12.64万吨，较30日去库0.63万吨。铝5月9日，海关总署最新数据显示，2025年4月中国出口未锻轧铝及铝材51.8万吨，同比下降0.37%;1-4月累计出口188.3万吨，同比下降5.7%。镍5月9日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2
机构看盘 小亚 05月12日 12:02 35
【上一交易日燃料油跟随原油，震荡上行。现货交易增强，亚洲高硫燃料油现货价差走高，但是尽管仍处于折扣区间。与此同时，超行情研判：美国与乌克兰签订矿产协定使得俄乌战争迈向缓和的希望大增，美国对俄罗斯的制裁放松可能性增加，从而利空高硫燃料油价格;与此同时，关税摩擦逐渐进入到谈判阶段，并预期会逐步签订协议，有利于全球贸易需求恢复;新加坡库存减少，料将对燃料油价格形成支撑。策略方面，考虑【原油】上一交易日INE原油震荡走低，走势偏弱。能源市场值得关注的消息和数据：1.据美国商品期货交易委员会(CFTC)，截至4月29日当周，WTI行情研判：OPEC+5-6月份增产，市场担忧原油供应过剩。俄乌和平协议逐步推进，将降低地缘政治风险溢价。关税协定或将开始签订，利好原油等风险资产。策略方面，考虑
机构看盘 小亚 05月09日 23:04 55
市场分析上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.35%，报2875元/吨；INE就策略高硫方面：震荡低硫方面：震荡跨品种：无跨期：关注逢低多FU2507-2509价差机会（正套）期现：无期权：无风险：宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等。
机构看盘 小亚 05月09日 23:04 59
【行情回顾】重碱现货报价稳定，盘面日内波动放大，基差窄幅波动，仓单减少，预报减少。【基本逻辑】五一假期过后，部分企业检修计划得以落实，纯碱生产装置大稳小动，江西晶昊的生产负荷有所降低，近日部分装置按照既定计划陆续停车或减少产量，纯碱供应震荡下行。本周纯碱综合产能利用率为87.74%，环比下跌0.93%，纯碱周产量74.08万吨，环比下跌0.78万吨，跌幅为1.05%。尽管5月检修计划有所增加，但开工率依然保持高位，且远兴博源银根、青海盐湖等主要大型装置运行平稳。下游市场需求依然疲软，终端用户多持观望态度，以适量低价补库存为主。本周中国纯碱企业出货量为71.17万吨，环比下跌7.26%。本周国内纯碱厂家总库存量为170.13万吨，较上周一增加2.91万吨，增幅为1.74%。目前两种主流制法利润均有提升，且氨碱法利润扭亏为盈。综合来看，炼厂的阶段性检修仍难以从根本上扭转纯碱的供应过剩局面，当前库存水平仍处于相对高位，对纯碱盘面形成持续压制。【策略推荐】SA关注【1300，1330】。【行情回顾】现货市场报价稳定，盘面弱势运行，沙河基差扩大，仓单不变。【基本逻辑】宏观层面，央行宣布实施降准降息及下调公积金利率三大举措，但对需求端实际提振有限，玻璃行业仍面对过剩压力。供应端继续收缩，本周开工率75.24%，环比减少0.22%，产能利用率78.02%，环比减少0.41个百分点，周产量也回落至
机构看盘 小亚 05月09日 23:04 49
【市场回顾】1、期货市场：5月8日，2、现货市场：生产地，内蒙南线报价2100元/吨，北线报价2080元/吨。关中地区报价2160元/吨，榆林地区报价2070元/吨，山西地区报价2180元/吨，河南地区报价2300元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2310元/吨，鲁北报价2340元/吨，河北地区报价2300元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2340元/吨，云贵报价2300元/吨。港口，太仓市场报价2370元/吨，宁波报价2500元/吨，广州报价2340元/吨。【重要资讯】本周(20250502-0508)中国【逻辑分析】供应端，当前西北煤炭主产地煤矿开工率有所回升，但需求偏弱，原料煤价格震荡，西北主流甲醇企业竞拍价格下跌，煤制甲醇利润在700元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。进口端，国际甲醇装置开工率大幅攀升，伊朗装置全部恢复，欧美价格再度下跌，东南亚价格稳定，内外价差加速缩小，东南亚转口窗口接近关闭，非伊货源增加，4月进口80万吨。需求端，传统下游陆续恢复，开工率稳定提升，MTO装置开工率回落，兴兴69万吨/年甲醇制烯烃装置重启负荷不满；南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，其配套60万吨/年甲醇装置正常运行；2期60万吨/年MTO装置负荷不满，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置停车，初步计划为期45天左右；天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）装置负荷7成，计
机构看盘 小亚 05月09日 14:34 65
【市场回顾】1.期货：今日（5月8日）沪铜2505合约收于77890元，跌幅0.52%，沪2.现货:铜价略微回调月差走扩，现货升水下降。上海报升水225元/吨，较上一交易日下跌35元/吨。广东报升水195元/吨，下跌25元/吨。天津报贴水100元/吨，下跌40元/吨。3.4月smm统计数据显示电解铜产量为112.57万吨，环比增加0.36万吨，同比上升14.27%。1-4月累计产量为431.98万吨，增幅为10.63%，预计5月电解铜产量为112.99万吨。【重要资讯】1.5月8日，美国总统特朗普：明天上午10点（北京时间今晚10点）将在椭圆形办公室举行重大新闻发布会，内容涉及与一个备受尊敬的大国的代表达成的一项重大贸易协议。这是第一个（达成的协议）。《纽约时报》引述知情人士称，特朗普预计将宣布美国与英国之间的贸易协议。2.5月8日，美国总统特朗普表示，他不会为了与北京展开实质贸易谈判，而抢先调低对华关税。特朗普周三被记者问到是否愿意取消对中国进口商品征收的145%关税，以让世界第二大经济体坐到谈判桌前时，特朗普回答说“不”。3.截至5月8日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.84万吨至12.01万吨，较上周四下降0.95万吨，实现连续10周周度去库，但本周去库速度较上周放缓，五一期间下游企业有放假是主因。目前库存较年内高位回落25.69万吨，较去年同期的40.47万吨低2
机构看盘 小亚 05月09日 14:34 52
观点与操作策略目前操作上，镍不锈钢区间操作。相关市场信息1、英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，英国政府同意在进口美国食品和农业产品方面作出让步，以换取美方降低对英国汽车出口的关税。美国将对英国制造的汽车关税降至10%，对钢材和2、据乘联分会初步统计，4月全国乘用车市场零售179.1万辆，同比增长17%。其中，新能源车市场零售92.2万辆，同比增长37%。另外，4月中国汽车经销商库存预警指数为59.8%，环比上升5.2个百分点。3、【镍库存】5月8日LME镍库存198312吨，较前一交易日减少1470吨。4、5月8日，SMM高镍生铁均价947.5元/镍点(出厂含税)，较前一交易日下降3.5元/镍。数据信息相关图表(来源：
核心观点一、欧美原油期货弱势运行周三(5月7日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质
机构看盘 小亚 05月09日 12:04 30
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